来自 包装材料 2019-10-22 01:01 的文章
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乐白家受益基建投资 水泥市场“低位反转” - 装饰材料资讯 - 装饰材料网

雷前治指出,现在全国都在进行新型城镇化的改造,其中,东部地区正处于二代农房向三代农房的更新过程中,中部地区存量多为二代农房,西部地区则处于二代农房取代一代农房的过程中。

重点建材企业中报靓丽,盈利预期逐步兑现。本周多家水泥企业发布中报,如天山股份、塔牌集团、冀东水泥,2018上半年分别实现归母净利3.08亿元、8.61亿元、5.15亿元、,同比分别增长1107%、177.34%以及成功扭亏,华润水泥实现扣非后归母净利40.26亿港元,同比增长145.5%。水泥企业主要受益上半年价格同比较大幅度提升,华东、华南地区还受益雨水天气较少需求同比改善。本轮淡季超预期过渡,我们看好传统旺季量价齐升,普涨时点、涨价幅度、供给收缩、行业整合等方面均有可能再超预期。伟星新材中报实现归母净利3.86亿元,同比增长23.61%。原材料上涨背景下公司再现品牌力,毛利率继续提升,未来业绩弹性可聚焦区域开拓、新品推广、市占率提升、工程发力。

7月以来,全国多地水泥价格在淡季出现上涨,华东地区熟料价格连续上调,浙江、福建、江西、贵州等地水泥价格均出现反弹迹象,明显超出市场预期。

地产后周期品种随商业模式分化呈现不同成长逻辑,一方面,随着地产集中度的提升,地产端深度合作的TO B类企业有望收获收入持续高增长;另一方面,家装存量市场庞大,翻新需求一直稳定存在,均是TO B与TO C类企业长期增长点。此外,“大行业小公司”特性不变,优质企业市占率提升逻辑具备持续性。建议继续关注PPR龙头伟星新材、市占率持续提升的石膏板龙头北新建材、国内龙头涂料三棵树、卫浴建陶龙头帝欧家居等。

乐白家,最新数据显示,上周,全国水泥市场平均价格水平环比前一周继续上扬,幅度达0.85%。其中,安徽、江西、湖北、广东等地价格上调20-30元/吨不等。全国水泥库容比为67%,环比下降1.26%。

周观点:水泥玻璃旺季将至,聚焦关键词“量价齐升”。8月以来,部分地区水泥、熟料出现价格上调,涨价时间同比去年有所提前,多见于华东地区,例如苏南天山和南方8月11日起熟料出厂价计划上调20元/吨,浙江金建衢水泥价格上调20元/吨,杭绍湖和嘉兴一带南方对外熟料价格公布上调20元/吨。目前常州、徐州、嘉兴、芜湖、上海等地水泥库存基本在40-45%低位,华东其他区域基本稳定在50-55%之间,叠加常州地区限产预期,以及各地环保限产的不确定性,我们看好8月普涨动力,继续推荐稳健龙头海螺水泥,弹性品种华新、上峰,关注华南龙头塔牌、华润。此外,提振基建释放西北、华北水泥需求,项目落地供需格局改善有望进一步提高价格,关注龙头祁连山、冀东水泥、天山股份、宁夏建材。玻璃方面,下周一华东、华北等地市场研讨会议在淄博召开,厂家有较大概率提高报价,有利提高市场旺季信心。

整体来看,尚处于需求淡季的长三角市场,熟料价格出现连续走高,其时间和幅度大大超出市场预期,为四季度水泥旺季价格的走向奠定了非常良好的前期环境。海螺水泥、江西水泥、华新水泥及塔牌集团是华东华南地区的龙头企业,或将大大受益于水泥价格上涨。

一周市场表现:本周申万建材指数上涨4.26%,非金属建材板块各子行业中,水泥制造上涨5.93%,玻璃制造上涨3.02%,耐火材料上涨5.65%,管材上跌0.89%,玻纤上涨3.36%,同期上证指数上涨2.00%。建材价格波动:水泥:本周全国水泥市场价格环比回落1.2%。价格下跌地区主要是辽宁、湖南、海南、云南和陕西等地,幅度20-70元/吨不等;价格上涨地区为浙江,幅度20元/吨。玻璃及玻纤:本周末全国白玻均价1626元,环比上周上涨0元,同比去年上涨123元。周末浮法玻璃产能利用率为72.45%;环比上周上涨0.00%,同比去年上涨-0.52%。玻纤8月10日全国均价4900.00元/吨,保持平稳状态,同比去年上涨410.00元/吨。能源和原材料:截至8月08日环渤海动力煤567元/吨,本周pvc均价7135.2元/吨,沥青现货收盘价为3650元/吨,11#美废售价230美元/吨,国废山东旧报纸不含税到厂价3150元/吨。

在一些重点工程建设方面,国家发改委批复的基建项目和轨道交通项目涉及投资总额超过1万亿元。相关数据显示,每公里地铁建设对于水泥的需求大概是四五万吨。而据此前报道,到2015年,全国地铁运营总里程将达3000公里;到2020年,将有40个城市建设地铁,总规划里程将达7000公里,是目前总里程的4.3倍。随着一些基建项目的逐渐推进,将会给水泥行业带来更多需求空间。作者:姚轩杰

风险提示:西北、华北基建项目落地不及预期;环保限产执行力度不及预期。

华东等地水泥价格上调的原因,一是熟料价格持续上调,带动水泥价格走高;二是多地限电,导致供给减少;三是在需求良好的情况下,供给减少使各企业提价意愿较强。受限电限产影响,目前华东地区熟料供应紧张,多家企业已取消熟料对外销售。国泰君安研报指出,华东实际需求超预期,此前被市场选择性忽略,预计8月份华东水泥价格依然看涨。

正视环保常态化,供给侧逻辑优化升级。我们认为,大气污染防治、环保督查、环保“回头看”、“蓝天保卫战”、臭氧层保护、长江水质治理等并非阶段性任务,绿水青山轻易可逆的自然属性决定环保常态化,积极立法明确奖惩,利用制度化手段背后是对环保常态化的默认。上到中央下到地方政府,多项文件或举措中早已为供给侧力度持续优化提供保障。此外,我们长期看好节能环保产品,建议关注石膏板、岩棉等绿色或节能材料的替代性需求,相关标的包括北新建材、鲁阳节能。

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