来自 纺织皮革 2019-11-07 22:35 的文章
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森马2013收入超73亿 童装和线上拉动销售

森马服饰相关负责人日前表示,公司2014年冬季订货会数据相比春夏秋季订货会更好。公司童装保持了较好增长势头,休闲装已走出低谷,料逐季向好。

2月21日消息,日前,银河证券发布了对森马服饰的研究报告。根据报告显示,银河证券预计森马服饰2013年净利润规模近9亿,童装以及电子商务业务成为拉动收入增长的两家马车,其主营的休闲装业务收入基本持平。

据悉,该公司一年举行4次订货会,2014年春夏秋季森马品牌订货会整体订货额同比增约10%,巴拉巴拉童装品牌同比增约20%。

乐白家,银河证券估计森马服饰2013年收入规模73余亿、净利润规模近9亿,同比分别增近5%、近20%;驱动2013年收入增长的主要因素在于巴拉童装业务,估计童装终端零售额近20%增长、报表收入10%+;森马休闲装业务收入基本持平、零售端个位数的增长。

收入增长关键还是要看订单执行率。森马服饰一季度收入同比仅增3.97%,光大证券研报指出,分品牌来看,巴拉增长19%、森马下降10%。一季度收入增长低于订货会增速,主要由于公司为减轻加盟商库存压力和资金占用,增加了发货批次、减少了单次发货量,这样往年一季度之前夏装发完,而今年3月才开始发夏装,估计到中报时发货时点这一因素影响可消除。

公司2013年73余亿的收入中,估计巴拉巴拉童装近23亿以上,收入占比从原来的1/4逐步占到1/3;利润贡献方面,估计占到40%+。

另外,美邦服饰休闲服冬季订货会数据也在好转,童装则因体量小基数低呈现爆发式增长。另一A股休闲装上市企业搜于特则因从去年年底开始大幅降低订货会销售占比,提高季中补货额,相关数据不可比。市场普遍认为,三家企业中森马服饰率先走出低谷,美邦服饰业绩拐点望于今年出现,而搜于特调整相对晚,业绩正大幅下滑,今年将处于调整期。

巴拉的产品、年龄段在过去几年都得到有效的延伸发展。目前除巴拉外,公司旗下还有mongdodo、minibalabala、sarabanda等品牌。

2013年森马投资动漫“快乐梦多多”、发展“梦多多小镇”等文化创意产业,随着梦多多小镇的投建及招商、发展,间接对股份公司童装业务发展产生利好。

驱动利润增速超过收入增长的主要原因在于上年轻库存基础上的低毛利下的低基数。

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