来自 照明工业 2020-03-18 14:48 的文章
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照明工程行业进入爆发期,豪尔赛营收、净利持续高增乐白家

乐白家,对比照明工程重点上市公司财务数据,豪尔赛在营业收入增长率及净利润增长率上显著高于同行业公司,彰显公司高速成长性,规模加速扩张。

在景观照明行业近些年快速发展的背景下,豪尔赛此次ipo过会成功,将借助资本市场迅速壮大公司实力,全面提升自身在行业中的竞争力。

一、多重利好驱动中国照明工程行业发展

从营业收入来看,2016 年度、2017年度、2018 年度、2019 年1-6 月,豪尔赛营业收入金额分别为 28,084.50 万元、48,575.77 万元、92,191.52 万元、59,058.92 万元,分别较上年增长72.96%、89.79%。

另外,四个年度报告期内豪尔赛在重点北上广深城市实现的营业收入占比为87.38%、80.35%、91.82%、96.86%,重点城市订单占比较高且呈上升趋势,说明公司获取的订单质量较高。

景观照明工程业务广泛运用于城镇化建设、市政建筑、智慧城市建设、文化旅游建设等领域,行业市场空间巨大,具有良好的市场前景。近几年来,国家陆续制定了《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》、《“十三五”节能环保产业发展规划》、《关于印发“十三五”国家战略性新兴产业发展规划的通知》、《“十三五”国家科技创新规划》、《加快生态文明体制改革、建设美丽中国》、《国家新型城镇化规划》、《“十三五”城市绿色照明规划纲要》、《绿色建筑行动方案》、《关于开展特色小镇培育工作的通知》等政策文件,均对照明工程行业的发展给予了极大的鼓励和政策支持。

新型城镇化建设驱动:照明工程行业受房地产投资、基建投资等影响较大,尽管我国房地产投资增速下降,但城镇化率的持续提升、生活质量提高带来的城市美化需求、新型城镇化建设等都将继续刺激景观照明需求的释放。

豪尔赛本次公开发行股票后公司将变为公众公司,有利于进一步完善公司的法人治理结构,迅速提高公司的社会知名度、市场影响力和市场形象,全面提升公司管理水平,有力促进公司业务发展目标的实现。据披露,豪尔赛计划通过本次ipo募集资金净额80080万元,募集资金将用于补充工程施工项目营运资金、建设led照明研发和测试中心、远程智能监控系统和展示中心、营销及服务网络升级项目。如下表:

我国的景观照明行业蓬勃发展,已成为全球最大的景观亮化市场。根据高工 led 产业研究院(glii)的报告显示,“十三五”以来我国景观亮化市场规模进入增长快车道,2017年市场规模达到 680 亿元,业内专家预计未来几年内我国景观亮化市场规模仍将保持 10%以上的增速,初步测算2020年末行业规模将达到近1,000 亿元。

豪尔赛近三年营收、盈利能力如下表:

总体来看,豪尔赛经营绩效优异,成长性显著,资产结构优良,客户订单质量优异,加之健康稳健的资金周转效率和内生管理能力,助力未来进一步扩张,在企业的壮大成长再融资方面更受资本市场青睐。

从净利润来看,2016 年度、2017 年度、2018 年度、2019 年1-6 月,扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为 3,222.68 万元、8,203.82 万元、17,314.42 万元、13,401.36 万元,分别较上年增长154.57%、111.05%。近日,豪尔赛发布三季报业绩预报:净利润2.02亿元至2.23亿元,增长幅度为1倍至1.21倍,基本每股收益1.79元至1.98元。业绩持续的快速发展,为豪尔赛未来可持续发展奠定了良好的基础。

我们以特色小镇为例,目前已经初步建成、企业已进驻运营的部分小镇,平均投资额约为50亿―60亿元,规模较小的约为10亿元,而较大可达到百亿。假设2020年单个特色小镇平均投资额在50亿元左右,按照住建部总规划1000个特色小镇规模,产业信息网统计估算景观照明占比总投资约2%的假设估算,那么1000个特色小镇拉动的景观照明投资规模为1000亿元。

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近几年各项城市景观照明规划和条例不断出台,景观照明行业进入政策密集期。同时,行业大环境全方位“润土”滋养照明工程行业进入一个持续、高速的爆发性增长时期。

近三年营收、净利持续高增长,凸显良好的前景

照明工程行业属于资金、资本、技术、资源密集型行业,市场容量巨大,整体集中度较低,行业发展趋势逐步向龙头企业集中,寡头优势明显。豪尔赛在行业中竞争优势明显,具体表现在:

当前,我国已成为全球最大的景观亮化市场,2018 年我国景观亮化市场规模已近800 亿元,增长速度在15%左右,预计“十三五”期间,仍将保持10%以上的增速,至 2020 年行业规模将达到近1,000亿元。照明工程行业市场规模巨大,凸显巨大的前景。

存货周转天数及应收账款周转天数优于同行公司,说明公司流动资金使用效率高,客户回款质量优。对于工程类企业,应收账款的回款周期是评判客户质量优越的表现之一,能大幅减少坏账损失的风险,在资金密集型的工程行业中,保障经营资金流动性是企业稳定高速成长的必备条件。

豪尔赛创立于2000年,总部位于北京,是一家集设计、研发、施工为一体的集团化专业照明公司。曾承接北京第一高楼“中国尊”、中国第一高楼“上海中心”、2019年世界军人运动会“武汉军运会保障线路亮化工程”、2018年上合组织青岛峰会“美丽青岛行动”、2017年第十三届全运会“天津奥林匹克体育中心体育场”等众多标志性建筑景观照明设计,是国内首批拥有住房和城乡建设部颁发的“照明工程设计专项甲级资质”和“城市及道路照明工程专业承包壹级资质”的公司。

经营资质方面,我国对照明工程业务的企业实行市场准入制度和分级管理,各企业需根据自身的资质等级承接规定范围和规模的照明工程业务。目前,我国拥有《城市及道路照明专业承包壹级》与 《照明工程设计专项甲级》二级和三级资质的企业数以千计,但同时拥有两项一级资质的企业共 94 家 ,而豪尔赛是其中最早获得两项一级资质的6家企业之一,对于需要过往业绩和施工经验业绩作为招标重要参考的工程行业来说,先发优势带来较高的业绩及经验壁垒。

继名家汇、利亚德、奥拓电子等之后,a股照明工程行业板块又迎新锐将。

此外,豪尔赛是国内照明工程企业中为数不多的荣获过国际大奖的企业,曾5次获得包括爱迪生全球照明设计奖在内的国际照明奖项,国内获奖质量、次数亦领先行业。

照明工程市场规模巨大,行业正以较快速度增长

此外,2018 年我国城镇化率为 59.58%,距离发达国家 80%的平均城镇化率仍有较大差距,未来我国城镇化率仍将继续保持稳定的增长趋势。

自 2015 年起,在全国范围内招标的合同金额在1亿元以上的照明工程项目金额约为322.05 亿元,其中豪尔赛中标的合同金额约为 27.92 亿元,占比为 8.67%左右,在大型工程施工领域占有较高的市场份额。而截至 2019 年 6 月末,豪尔赛承接的高度在 200 米以上的国内超高层建筑的楼宇合计50幢,占比为 7.29%,在超高层建筑领域同样占有较高的市场份额。

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